政策助推多元化发展股权激励长期驱动企业成长.docx

政策助推多元化发展，股权激励长期驱动企业成长股权激励趋势和作用1、政策助推多元化发展，股权激励再迎发行高峰我国股权激励政策制度不断健全完善，2019年以来在政 策与市场驱动下，股权激励工具不断创新，股票来源向多样 化发展，股权激励迎来新一轮发行高峰。2021年股权激励预 案数量882例，占年末上市公司总数的19. 11%,再创新高； 2022年1-9月，预案数量677例，同比增长3. 04%,延续增 长态势。工具方面，第二类限制性股票激励兼具定价和出资 优势迅速发展；股票来源方面，定向发行股票方式仍为主流， 回购方式占比提升。2、股权激励以人为核心，激励与考核并举助公司成长股权激励方案的衡量一看激励力度，二看激励对象信心。 激励总价值体现股权激励力度：价格层面，授予价/行权价越 低，激励力度越大；数量层面，激励总量占比越高，激励力 度越大；多种激励工具的应用或可提高股权激励实际价值。 激励对象绑定深度与激励覆盖范围彰显对公司成长信心：激 励有效期越长，激励对象与公司利益绑定越深；激励对象覆 盖范围较大时，激励对象对公司业绩的信心较充足；多维度 指标可对公司业绩与业务实现更全面的考核。科技成长和高端制造行业更青睐实施股权激励。创业板、 科创板股权激励方案数量和占比持续提升；计算机、电子、 机械设备、医药生物等行业实施股权激励意愿更高，且此类 行业股权激励数量增长态势依然明显。另外，激励有效期内 十倍股多出现于创业板与原中小板，体现了股权激励对基本 面的长期改善作用。3、股权激励全流程均存在显著正收益股权激励重点关注预案、授予日、行权/解锁/归属日三 个重要时间节点，预案日决定行权/授予价、授予日决定激励 费用、行权/解禁日决定税额抵扣。股权激励全流程短期和长 期均存在超额收益，从短期和长期看各阶段，短期预案日至 股东大会阶段超额收益更优，长期授予后第一年超额收益最 可观。4、探究获得超额收益的关键性因素(1)关键因素一：激励力度，激励总量占比越大，超额 收益表现越优；(2)关键因素二：业绩维度，业绩目标高者、考核维度 丰富者更易获超额收益；(3)关键因素三：行业维度，科技成长和高端制造行业 超额收益表现优；(4)关键因素四：激励工具，短期股票期权激励、长期 第一类限制性股票激励超额收益佳。