企业的股票回购.docx

企业的股票回购1 .股票回购的含义。股票回购是指上市公司在二级市场将本公司发行在外的普通股通过现金方式购回的行为。公司不得随意收购本公司的股份，按我国中华人民共和国公司法规定，只有在以下四种情形下才能实施回购行为：一是减少公司注册资本；二是与持有本公司股份的其他公司合并；三是将股份奖励给本公司职工；四是股东因对股东大会做出的公司合并、分立决议持异议，要求公司收购其股份。2 .股票回购的动机。（1）现金股利的替代。现金股利政策会对公司产生未来的派现压力，而股票回购不会。当公司有富余资金时，通过回购股东所持股票将现金分配给股东，这样股东就可以根据自己的需要选择继续持有股票或出售获得现金。（2）改善公司的资本结构。股票回购是改善公司资本结构的一个较好途径。回购一部分股份后，负债在公司总资产中的比重就会上升，而所有者权益的比重则会下降。（3）传递公司信息。过低的股价，无疑将对公司经营造成严重影响。股价过低，使人们对公司的信心下降，使消费者对公司产品产生怀疑，削弱公司出售产品、开拓市场的能力。在这种情况下，公司回购本公司股票以支撑公司股价，有利于改善公司形象。股价在上升过程中，投资者又重新关注公司的运营情况，消费者对公司产品的信任增加，公司也有了进步配股融资的可能。因此，股价过低时回购股票，是维护公司形象的有力途径。（4）基于控制权考虑。公司回购股票，使市场上流通股的比重降低，加大了收购人在二级市场上的收购难度，使其难以收购到足够股份以取得目标公司的控制权；同时，通过股票回购适当地提高资产负债率，更充分有效地发挥财务杠杆效应，从而提升公司股价，增大收购人的收购成本。3 .股票回购的影响。股票回购对公司的影响主要表现在以下几方面：（1）股票回购需要大量资金，容易造成资金紧张，降低资产流动性，影响公司的后续发展。（2）股票回购无异于股东退股和公司资本的减少，也可能会使公司的发起人股东更注重创业利润的实现，从而不仅在一定程度上削弱了对债权人利益的保护，而且忽视了公司的长远发展，损害了公司的根本利益。（3）股票回购容易导致公司操纵股价。公司回购自己的股票容易导致其利用内幕消息进行炒作，加剧公司行为的非规范化，损害投资者的利益。