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账面市值比因子名词解释账面市值比因子（HML）也被称为价值溢价或估值因子，是Fama-French三因子模型的三因子之一。Fama-French三因子模型是经济学家EugeneFama和KennethFrench设计的一套用于评估股票收益率的系统。HML对价值股与成长股之间的收益差进行了解释。该理论认为，高账面市值比的公司（也就是价值股）的收益率跑赢低账面市值比的公司（成长股）。想要理解HML,我们首先必须要对Fama-French三因子模型有一个基本的认知。该模型创立于1992年，创立者是EugeneFama和KennethFrenchoFama-French三因子模型采用3个因子（其中之一就是HMD来解释投资组合的超额收益，其背后的底层理念认为投资组合经理创造的收益当中一部分来自于管理人掌控之外的因素。具体来说，价值股的历史平均收益率要高于成长股，同时规模较小的公司的收益率高于规模较大的公司。HML描述的是第一个因子，即价值股跑赢成长股，而描述第二个因子（小盘股跑赢大盘股）的术语是市值规模因子（SMB）o在确定了这些因子对管理人业绩的贡献大小后，该模型的使用者可以更好地估计管理人的技能。就拿HML因子举例，模型显示管理人是否依赖价值溢价，也就是通过投资高账面市值比的股票来赚取异常收益率。如果管理人只买入价值股，模型回归会显示与HML因子的正相关，说明该投资组合的收益来自于价值溢价，最初的超额收益率也因此下降。