公司金融兴业银行班试题.docx

财务管理（公司金融篇）试卷兴业银行武汉MBA班2011-07-O1.姓名班级学号一解样下列基本概念：IROE:即净资产收益率（RatCofRCtUmonCommonStOCkho1.dCrS'Equity）的英文简称，净资产收益率又称股东权益收益率，是净利润与股东权益的百分比.该指标反映股东权益的收益水平，指标值越高，说明投资带来的收益越高。2ROA:资产收益率，也叫资产回报率-它是用来衡航每总位资产创造笠少净利洞的指标.资产收益率指标将资产负饯友、损益友中的相关信息彳T机结合起来，是银行运用其全部资金获取利洵能力的集中体现，计算:公式为：资产收益率=净利涧/平均资产总额*100%3EBIT：即息税前利润，是扣除利息、所汨税之前的利洵；即未计利息、税项、折旧及押销前的利润，计算公式有两种，EBIT=净利润+所得税+利息，或EBIT=羟首利润+投资收益+营业外收入一营业外支出+以的年方损带调他.4年金：将各种形式的现金流量换算为均等年金系列所得的相应年金。可以分为1辿”金后付年金）、即付年金（先付年金，我付年金）、澧一牛佥（延期年金）、永续年金等类型.5ROIC1投资回报率，是指投出和/或使用资金与相关回报（回报通常表现为获取的利息和/或分得利润）之比例.用于衡量投出资金的使用效果.Ro1.C=息税前收益（EB1.T）（I-税率）/投入资本6公司制企业：公司制企业又叫股份制企业，是指由二个以上投资人（自然人或法人）依法出资组建，有独汇法人财产,自主经营，自仇盈号的法人企业。7利息保障倍数：又称已获利息倍数，是指企业生产经营所获得的息税前利润与利息费用的比率（企业息税前利润与利息费用之比）.它是衡量企业支忖负债利息能力的指标用以衡量卷付借款利息的能力）.企业生产经营所获得的息税前利润'j利息戏用相比，倍数越大，说明企业支付利息费用的能力越强。9净现值、现值和终值:净现值是指一个工程在经济分析期中的历年效益的现值之和减去历年费用的现值之和后，所得的差值。现值是指笔资金按规定的折现率,折算成现在或指定起始日期的数值。终值是指笔现有的资金按规定折现率,换算至将来某年年终所得的价值。io净营运资本：也稼狭义的誉运资本、Ir运费金、流动贵金净项.是指企业的流动资产总额减去各类流动负债后的余额，即通过长期负债独资而购买的流动资产的数额。I1.EPS：好股盈余,指普通股斑股税后利润，12经营风险：是指公司的决策人员和管理人员在丝宜JIf1.中出现失误而导致公司赫利水平变化从而产生投资者预期也血_下降的风险或由r;a的变动而导致未来收益卜降和成本增加.13账面价值：账面价值是指某科目（通常.是资产类科11）的账面余额M去相关备抵项目后的净额.14布场价值：市场价（ft是指一项箧产在交易市场上的附它是买卖双方竞价后产生的双方都能接受的价格，15内部收益率：就是资金流入现值总额与资金流出现侑总额相等、净现值等于零时的折现率.16市盈率：盈率指在一个考察期（通常为12个月的时间）内.收H的价格和每股收色的比例。17WACC：是指企业以各种资本在企业全部资本中所占的比1R为权数，对各种长期资金的资本成本加权平均计算出来的资本总成本。加权平均资本成本可用来确定具有平均风降投资项目所要求收益率，计算公式=（债务/总资本）*债务成本*（I-企业所得税税率+（资产净值/总资本）*股权成本IS资本结构：所谓资本结构.狭义地说.是指企业长期倒愦和权益资本的比例关系.广义上期指企业各种要素的组合结构,资本结构是企业逛t的结果,它决定了企业的产权归属.也规定了不同段资卜体的权益以及所承受的以心19CAPM：2（）剩余索取权：剜余索取权是一项索取剩余的比1.也就是对资本剜余的索取.简总地说是对利润的索取，即经智者分享利河。21可持续增长率：可持续增长率是指不增发新股并保持目前羟营效率和财务政或条件下公司销售所能增长的最大比率.此处的经营效率指的是铺I登困!卒和资产周转率.22短期利率：短期利率是指融资期限在一年以内的各种金融资产的利率.也指货币市场上的利率。23到期收益率：到期收益率是指将债券持有到偿还期所获得的收益，包括到期的全部利息。24即期利率：即期利率是指债券票面所标明的利率或购买债券时所获得的折价收益与俯券当前价格的比率，25两权分离：】：“所有权和经昔权分离”的简称，在所有权不变的条件下，生产资料所有者将羟营权委托绐他人使用.26委托-代理关系：是指市场交切中,由于信息不对称,处于信息劣势的斐托方与处于信息忧势的代理方,相互睥弈达成的合同法律关系.27机会成本：即种资源（如资金或劳力等）用于本项目而放弃用于其他机会时，所可能损失的利益。也指某项资源未能得到充分利用而放弃掉的获利机会所带来的成本。28沉没成本：沉没成本是指由于过去的决策己经发生了的，而不能由现在或将来的任何决策改变的成本.29证券市场线：证券市场线简称为SM1.,是资本资产定价模型CPM）的图示形式.可以反映投资组合报胱率与系统风险程度P系数之间的关系以及市场上所行风险性资产的均衡期里收蕊率与风降之间的关系。30资本利得:资本利得是指如随持有者持股票到市场上进行交易，当股票的市场价格高于买入价格时，卖出股票就可以赚取差价收益，这种差价收益称为资本利得.31风险溢价：确定的收入与较高的报酬之间的差，即为风险溢价.32资产组合有效边界：所有投资组合中，相同风险下，收益最高的那些组合（相同标准差，最高期望报酬率），或者说是收益相同时,风降最低的组合（相同期望值下，最低的标准差）。33贝塔系数：是种风险拓也,用来衡;It个别股票或股票代金相对于整个战巾的价格波动情况.34有效市场假说：如果在个证券市场中，价格完全反映了所有可获得的信息，那么就教这样的市场为有效市场.35馅饼模型二分析与计算1某房他产公司考虑是否投资85000万元购置片地，根据论证资料表明来年这块土地将增至91000万元,公司能从中获得6000万元的收益。若银行的担保利率为10%,问公司是否应对这块地进行投资？答：I、投资收益率ROoo85000=706%10%,低于银行的担保利率，不应投资.2某公司的贝塔系数为1.3,屈于100%权益融资。为了扩大公司规模计划新增夜目，假设新增项目的平均贝塔系数等于公司现有的贝塔值。无风险利率是7%,若市场风险溢价为9.5%,试问新项目的折现率是多少？答:折现率=7%+1.3（9.5%-7%）=10.25%3某无负债公司贝塔系数为1.21的，市场风险溢价是95%,无风险利率是5%。1试通过SM1.确定该公司普通股股票的期里收益率。2试采用NPV方法以及内部收益率方法评价以下公司的互斥项目：期电现金流量折现率为项目项目的P'内部收益率16.495%时的可行或不可行关心NPv（美元）A1.21140B1.21120C1.21110答：1)期里收益率=5%+1.21*(95%5%)=10.45%2)项目项目的IJ期望现金流批(美元)内部收益率折现率为16.495%时的可行或不可行NPV(美元)A1.2114014%120.18可行B1.2112012%103.01可行C1.2111010%94.42不可行4GS公司般票四年收益率和相应的市场指数收益率列我如下年份GS公司的收益率.R<i市场指数收益率，Rm110%40%23-303201041520试计以贝塔系数；答：Cov(RgRm>=0.02725,巾场收Jt率方差=0.086667.贝塔系数=CoV&IRM)/市场收益率方差=0.315假定某公司资本结构为0.6,债务资本成本为15.15%,权益资本成本为20%,公司所得税税率是34%.1)试求公司加权平均资本成本ZAe2)若公司计划为新增项目投资5000万元，预计该项目于未来的6年每年创造1200万元的现金流，试问该项目是否可投？答：1债务融资比例=3M5+3)=0.375.权益验资比例=5/(5+3)=0.625RWaeC=O.375*15.】5%+0.625*20%*(1-34%)=13.93%2)IRR=II.53%,IRR<Rwae,所以该项目不科投资6GS公M计划投资新增项目.投资成本为5000()元.该项目在未来第1年将产生25000元的现金流反，在第2年将产生200(X)元的现金流瓜，在第3年将产生I5(XX)元的现金流疑.三年后该项目将不会产生任何现佥流收”假定投资项目所使用的贴现率为7%,试问GS公司是否应对该项目进行投资？答：NPV=-5()(KXH-25()(Ky(1+O.O7)+2(XK)O(1).O7)2+15(XXV(1+0.07)3=3077.73NPVX)项目可投7GS公司拟计划付给股东每股3元的股息。估计投资者以后每年的股息将以毋年6%的速度增长.若利率为11%试何目前公司股票的价格应为多少呢？答：P0=3*(I+0.06)/(0.11-0.06)=63.6元8张超足华中科技大学管理学院二年缎MBA学生，他将得到了一份每年800000元蒋金的工作.且估计他的年前将会以每年9%的比率增长,直到40年后他退休为止.若年利率为20%.试问他工作期间工资的现值为多少？答：800000*11/(I+20%>+(I+9%N(I+2O%)2+(I+9%>2(I+20%)3+.+(I+9%)a39(1+20%)40=7117307元9GS公司考虑毡否投资I(X)万元在中国二规城市开谀分店,羟估算这项投资将在九年内每年产生200000元净现佥流(各期现佥流均在期末发生兄GS公司将这项投资的贴现率确定为15%,试问公司是否应投资建设分店呢？答：NPV=-1()0()U(XH-2(KMK)0.'(I+0.15)+2(KMK)O.'(1.+0.15)2+.+20(XXX)11.(1+0.15)N>=456832该公司不应投资建设分店IO假设即期利率为：年份即期利率5%2 6%3 7%46%试问，这四年内斑年的远期利率是多少?答：1-2年远期利率=W+O.O6)"2(I+O.O5>-1*100%=7%2-3年远期利率=KI+0.07)a3(1+0.05)-(I+0.06)-i*1.(M)%=10.073-4年远期利率=|(1+0.06)a4(1+0.05)*(1+0.06)*(1+0.07)-11=6%I1.王菲计划投资GS公司的普通股施UJ以按照无风冷利率进行俏货，有关冬考信息如卜：名称GS股票无风险利率期里收益14%10%标准差0.200假设王挂的投资总额为100O元，其中350元投资于GS公司股票，6S0元投资于无风险的资产.试计算投资组合的期望收益率和标准差.答：期里收益率=0.35I4%*O.65*I0%=11.4%标准差=035*0.2=0.0712GS公诃的客户想采取赊软方式的买该公司产品,表示愿意三年后向50000元.GS公司生产该产M的成本为38610元，试问在利率为多少的情况下，公司在这项交易中保持破亏平衡。粹：利率=(5<K)0(38610)NH3)-1产I00%=9%