2024家电行业组织效能报告 充分调研 全面对标 发现问题 探寻方向.docx
行业分析W1V打造新增长曲线成为亚y“房地产业打个喷嚏家电业就感冒“？“摆脱房地产业依赖、内时常提起的话题从中信二级行业指数十年来的走势图可以看出，房地产与家电指数在2019年以前走势高度一致20H1OS3)1.-H-(nIVO-aWe-2Sa)1.T-N-112019-0>3)沏Z419a11ZA232Ot>S19mne22W22-M-21.20ngM资料枭JS:CboicettiSSSC2D24,.早在2017年前后，关于家电行业与房地产会否"渐行渐远”的讨论就曾一度成为业内的热点话题.彼时，中国商品住宅现房销售面积增长率自2017年7月起出现负增长，2018年19月的跌幅均超过20%转折也发生在2019年，自年初的反弹后房地产指数走势很快再次陷入低迷，而家电行业指数却反而一路走高,此后二者虽然各有起伏在增长时可以“花开两朵各表一枝"，但当房地产业低谷到来，家电行业却难以完全告身事外.2023年以来，地产领域陷入低迷,累积至十月地产新开工、销隹及竣工面积增速分别为-24%、-17%、+18%.以房产装修中的“前装产品"厨电领域为例，全国家用电器工业信息中心发布的2023年中国家电行业一季度报告显示：厨卫电器零售额371亿元，同比下滑2.5%.行业分析、市场规模：23年全球家电市场规模5.2万亿元，3年GAGR1.o.8%,中国市场规模08万亿元3年GAGR0.2% 2023年，全球人口80.86亿人，全球人均GDP1.29万美元，全球家电市场规模52435亿元（人均家电市场规模649元）. 2023年，中国人口14.1亿人，中国人均GDP约为1.27万美元，中国家电市场销隹额8498亿元（人均家电市场规模603元）单位：亿元2017-2023年全球、中国家电市场规模分析全球家电市场规模中国家电市场规模一全球同匕匕增速中国同比增速资料来双Statista;各公司年报披露数祗©被N.71.ff<ia细分产品：大家电销售额4617亿元，同比增长3.4%,彩电下滑2.2%、空调增长5.7%、；箱增长4.7%、洗衣机增长5.8%、冷柜下跌8.2%、干衣机增长13.1% 3月22日，全国家用电器工业信息中心发布了2023家电行业全年度报告显示：大家电销售额4617亿元，同比增长3.4%,彩电下滑2.2%、空调增长5.7%、冰箱增长4.7%、洗衣机增长5.8%.冷柜下跌8.2%、干衣机增长13.1%。单位：亿元4617亿元3.4%2023年大家电主要品类:增长（零售额）2022年2023年同比增速5.7%-2.2%4.7%5.8%13.1%121H1.冰柜-8.2%©202«.S7MBCHU>.i1.Ka.t.CH»AK>£UiSW«am.资料来源:全国家用电d工业信息中心（2023家电行业全年Srjg告行业分析、细分产品：厨卫电器销售额1872亿元，同比增长2.2%,大多品类均保持熠长，其中洗碗机增长最高达107% 厨卫电器销售额1872亿元，同比增长2.2%.其中油烟机、热水器、净水机、燃气灶、洗碗机、微蒸烤品类均保持增长，洗碗机增长最高达10.7%,集成灶和消毒柜双双下跌，分别为2.5%和2.2%单位：亿元2023年医卫电器主要品类规模及增长（零售额）1872亿元2.2%2022年2023年600500400300200100同比增速资料来源：全国家用电;S工业信息中心（2023京电行业全年度猴告©202«.C7WBti*S.Mt-C!BftATOSUBMimWRJ.细分产品：生活电器销售额1246亿元，同比下降5.1%,除了洗地机熠长14.2%、扫地机入增长9.2%之外，其他生活电器均全线下跌生活电器销售额1246亿元，同比下降5.1%,除了洗地机增长14.2%、扫地机器人增长9.2%之外，电饭煲、电压力锅、搅拌机（含破壁机）、空气净化器、电暖气、煮水壶品类等均全线下跌1246亿元5.1%资料来源：全国家用电a工业信息中心2023宗电行业全年度限告健康化地产红利退潮，智能化、套系化成行业熠长支撑，产品健康化、颜值化是注定的转型方向智能化健康趋势多场景应用智能科技，智享居家生活智能功能覆盖多品类及多种生活场景，家电产品与新兴科技结合追求更便利嘘方式，大家电产品细致抓取客户需求,环境净化与饮食摄入双重守护健康国民健康意识提升，空气净化及防尘抗污染产品受到广泛关注，且控制摄入的营养k理念也催生了健康饮食类家电。智能趋势颜值趋势颜值化套系化懒人经济大行其道，套系家电搭上行业部一次性购买多台家电设备，成为现代都市人，碌、高流动性生活的必须.1.精致外观激发消费力，美容小家电受热捧颜值经济兴起，消费者对产品外观展现出高度关注，且美容护肤类小家电也受到蝌。信息来懑：公开烫料查找、,财分析©RN.tt7Mf1.*(iaH*1.UtDJ?1人OUa有演A内.本次家电行业效能分析框架与企业名录本次调研基于"RR”模型从投入input、过程PrOCeSs、产出OUtPUt三个维度选取16个指标展开分析选出A股营I1过504乙的家电企业，根据业务模式、营业规模、行业影响力和营收结构最终选取12家家电标杆公司ROE是净资产收益率（利润/净资产），Ro1.为人力投资回报率（利润/人工成本）ROEROIOutput号蟠净利润鼬人均号IJ人均净利人均营收净利率羽蟀销售人员占比研发人员占比>销色费率管理费率研发费率>人均薪酬销色人均偶售研发人均研发序号公司名称行业分类序号公司名称行业分类1美的集团白色家电7海信视像黑色家电2海尔智家白色家电8四川长虹黑色家电3格力电器白鳏电9创维数字黑色家电4海信家电白色家电10苏泊尔小家电5长虹美菱白色家电11科沃斯小家电6TC1.智家白霞电12石头科技小家电O2024.e7WBK*.UI联力人好U1.fG1.Q.效能产出效能产出：家电行业平均ROE为22%、平均RO1.为92%,显示出该行业较为稳定的盈利能力 白电：TC1.智家RoE70%,在标杆企业中最高；美的集团市值、EBiTDA和净利润都最高，分别为3838亿元、373乙元和337亿元 黑电：四川长虹RoE仅5%、RoI仅10%,在标杆企业中均处在较低水平 小家电：石头科技、苏泊尔的RC）I均大于100%,股东收益优于员工收入01:结果指标分析证券代码2023ROE(%)ROE3年CAGR(%)2023ROI(%)RoI3年CAGR(%)2023tt(亿市值3年CAGR(%)2023EBITDA(CEBrrDA3年CAGR(%)2023»利M（亿元）净利H3年CAGR(%)0333.SZ美的修团22%-4%85%-4%3838-18%3707%337.27%600690.SH海尔家17%3%54%12%1896-8%25717%166.023%0651.SZ格力电器27%11%243%1%1812-21%3408%290.29%000921.SZ海信家电23%10%32%-4%26014%5713%28.422%0521.SZ长虹曼13%36%53-2%1183%7.42668.SZTC1.tt*70%51%7219%207.96839.SH四川长虹5%142%10%131%24422%3221%6.9147%6060.SH海信视像12%13%56%10%27322%3122%21.021%0810.SZ创维数字9%-1%54%13%181.29%74%6.016%002032.SZ苏泊尔33%7%119%1%428-13%288%21.86%603486.SH科沃斯9%-26%26%-23%239-22%91%6.1-2%688169.SH石头科技20%-15%337%-12372-19%2216%20.514%行业平均21.6%14%92%13%8050%9918%7726%音息来懑:W.nd联为分析©2024.±7M星，供辱,中!力A2*0，g8M盈利能力盈利能力：家电行业平均毛利率26.5%,平均净利率8% 白电：海尔智家毛利率最高，达到31%,且近3年没有降低趋势；格力电器净利率达到14%;标杆企业销售费用率11%,整体3年CAGR下降24%,管理费用3%,整体CAGR上升3%,海尔智家管理费用最高 黑电：四川长虹整体盈利能力在标杆企业中处于落后 小家电：小家电毛利率均处于行业平均以上水平；石头科技净利率最高，达到24%P1:盈利能力分析证券代码证券简称2023毛利*(%)毛利率3年CAGR(%)2023销CI费用率(%)销偿金率3年202303费率(%)管理费率3年2023研发费用率(%)研发费率年CAGR(%)2023净利率(%)净利率3年CAGR(%)OOO333.szj美的集团26%4%9%-21%4%3%3.9%3%9%B-2%600690.SH海尔智家31%2%16%-32%9%1%3.9%6%6%6%OOO651.SZ格力电器30%5%8%-9%3%15%3.3%-2%14%A.1%OOo921.SZ海信家电22%-3%11%-39%3%28%3.2%7%6%-2%OOo521.SZ长虹美葭13%-5%7%-45%2%-7%2.5%
