【旅游文旅报告】国内高频指标跟踪(2024年第12期)：旅游消费继续修复-240407-海通证券.docx

相关研究海央行：进入观察期一一海经济政策跟踪2023.09.24国内高频指标跟踪（2023年第28期）2023.09.24美债利率再创新高一一全球大类资产周报2023.09.23分析师:梁中华Tek(021)23219820EmaiIJzhI3508haitong.8m证书:S0850520120001联系人:李林芷Tek(021)23185646Emaikllzl3859haitong.8m宏观研究证券研究报告宏观周报2024年4月7日旅游消费继续修复国内高频指标跟踪（2024年第12期）一资要点：节假日效应拉动服务消费。消费方面，商品消费相对平稳，受清明假期动，服务消费表现亮眼，居民跨城、短出行较多，带动旅游、游乐、观影等消费走强。根据文化和旅游部数据中心的数据，今年清明节假期旅游出游人次较2019年期增长11.5%,年化增为2.2%；国内游客出游花费较2019年期增长12.7%,年化增为2.4%o资方面，新房销售比跌幅再度扩大，实指标中沥青开工率边际走低，泥和钢年数据相对稳定。进出口方面，欧美需数据和其出口国数据都显示，3月出口或存在波动可能。生产方面，反映整生产的耗煤数据仍表现偏弱，钢年、石化行业未见明显起色。库存方面，建材库存边际增加。价格方面，消费品价格小幅回升，其中服务类价格上涨幅度较大；工业品中原油、有色金属涨价，钢年、泥等建材价格则持续回落。流动性方面，跨月后资金利率下行，美元指数小幅回落，但仍在104点以上。风险示：稳增长政策不及预期。请务必阅读正文后的信息披露和法律声明图目录图1海通宏观生产同步指标与工业增加值同比走势（）4图2海通宏观出口同步指标与出口金额同比走势（）4图3海通宏观消费同步指标与消费同比走势（）4图4清明假期旅游人次和消费（假定2017）5图5清明假期旅游增速（）5图6当周日均销量:乘用车:厂家零售（万辆，4WMA）5图7家电全品类销售额：当周同比（,4周平均）5图8中国轻纺城:成交量（万米）6图9义乌中国小商品指数:总价格指数6图1018城地铁客运量（7天平均，万人次）6图11迁徙规模指数:全国（7天平均）6图12航班实际执飞数（7天平均）7图13每日电影观影人次（万人次，7天平均）7图14游乐园客流量（千人次，7天平均）7图15海南旅游消费价格指数7图1630大中城市商品房成交面积（万平方米）8图1714城市二手房成交面积（万平方米）8图1814城市:二手房成交面积占比（）8图19石油沥青装貉开工率（）8图20水泥出货率（）8图21建筑用钢成交量（万吨）8图22美国和欧元区制造业PMl（%）9图23韩国:出口总额:同比（）9图24高炉开工率（）9图25沿海八省日耗煤量（万吨）9图26开工率:PTA（%）10图27开工率:PVC:上游（）10图28沥青库存（万吨）10图29钢材社会库存（万吨）10图30iCP1.同比（）11图31南华综合指数11图32原油期货结算价（美元/桶）11图33铜铝价格（元/吨）11图34银行间和存款类机构7天质押式回购利率（）11图35美元指数和人民币汇率111 .三大高频同步指标海通宏观高频同步指标：截至4月6日，3月生产同步指标（HTPI）为4.78%,1-2月值为6.06%；3月出口同步指标（HTEXI）为-3.85%,12月值为2.24%；3月消费同步指标（HTeI）为4.43%,1-2月值为5.74%。资料来源：Wind.海通证券研究所测算图2海通宏观出口同步指标与出口金额同比走势（）资料来源：Wind.海通证券研究所测算图3海通宏观消费同步指标与消费同比走势（）资料来源：Wind,海通证券研究所测算2 .具体高频指标跟踪清明假期旅游消费进一步修复。经文化和旅游部数据中心测算，清明节假期（4月4日至6日），全国国内旅游出游1.19亿人次，按可比口径较2019年同期增长11.5%,年化增速为2.2%；国内游客出游花费539.5亿元，较2019年同期增长12.7%,年化增速为2.4%。入境游客104.1万人次，出境游客99.2万人次。旅部，海通证券研究所旅部,海通证券研究所，2021年后是相比2019年年化同比2.1 消费：服务消费热度高耐用品消费：1）汽车消费：汽车批发和零售销量的四周平均值季节性回升，速度与2017-2018年同期相近，但慢于去年，较去年同期同比由正转负。2）家电消费：家电线上线下销售额的四周平均同比增速均较前一周有所回升，这或是由于假期临近，带动家电需求回升。非耐用品消费：1）纺织服装：轻纺城成交量再度回落，与去年趋势一致，但与其他年份的季节性相反，相较于2019年同期同比由正转负。2）轻工日用：截至3月31日，义乌小商品价格指数报收101.65,虽然整体水平高于往年，但波动较大。其中箱包类价格涨幅最大，体育娱乐用品次之，这主要是由于节假日临近，外出游玩需求增加。图6当周日均销量:乘用车:厂家零售（万辆4WMA）资料来源：Wind.海通证券研究所。横坐标为距元旦周数图7家电全品类销售额：当周同比（,4周平均）资料来源：奥维罗盘，海通证券研究所.2023年为两年年化平均增速图8中国轻纺城:成交量（万米）2500-R2018201920222023-2024-12-8-40481216202428323640资料来源：Wind.海通证券研究所。横坐标为距元旦周数图9义乌中国小商品指数:总价格指数103-20172018201920232024102.5102101.5101100.510099.5-99.II，I，！，I-12-8-40481216202428323640资料来源：Wind.海通证券研窕所“横坐标为距元旦周数人员流动：1）城市内客运：受节假日效应影响，百城拥堵延时指数和18城地铁客运量周平均值回落，其中城市拥堵延时指数处于近年同期最低位。相较于往年同期，今年城市内交通回落速度更快，这反映假期期间，居民或更多选择返乡或旅游出行。2）城市间客运：百度迁徙指数较前一周明显回升，相较往年，今年清明假期居民跨城出行更多。上周日均内地、港澳台、国际航班数环比增速为-4.2%、1.2%、-0.5%,这反映居民在清明假期更多选择其他交通方式出行，或是由于假期较短，更多居民选择周边游，而非远途、跨国旅行。服务消费:1）电影消费：观影人数和电影票房假日期间有所回升，较去年和2019年同期同比均由负转正。根据证券时报援引猫眼专业版数据，截至4月6日下午，今年清明假期（4/4-4/6）电影票房已超8亿元，其中清明节单日票房（4月4日）突破3.21亿，刷新同期票房纪录，电影消费表现较为强劲，这一方面是由于上映影片供应充足、种类丰富，另一方面平均票价升至同期最高，也对票房有一定支撑。2）游乐消费：上周北京环球影城客流量较前周环比增加27.7%,但上海迪士尼乐园客流量环比减少3.0%,虽然节假日居民游乐消费增加，但上海的阴雨转冷天气对居民出行有一定限制。3）旅游消费：3月第5周海南旅游价格指数为101.22,周环比上涨1.2%,回落速度快于季节性。其中交通和特色旅游类消费涨价明显，这主要也受到清明假期影响。在不同价位的酒店中，仅星级酒店涨价，其他酒店价格仍在回落，这反映服务消费的修复或有不平衡。图1018城地铁客运量（1天平均,万人次）图11迁徙规模指数:全国（7天平均）资料来源：Wind,海通证券研究所。横坐标为距元旦日数资料来源：同花顺，海通证券研究所.横坐标为距元旦日数图12航班实际执飞数（7天平均）图13每日电影观影人次（万人次，7天平均）资料来源：Wind,海通证券研究所图14游乐园客流量（千人次7天平均）资料来源：小程序“神奇等候时间”，海通证券研究所资料来源：Wind,海通证券研究所。横坐标为距元旦日数图15海南旅游消费价格指数2.2 投资：新房销售低位震荡地产：1）地产销售：上周30大中城市日均新房成交面积季节性回落至23.8万平方米,较2019年和去年的同比跌幅均较前一周扩大，与去年同期的同比跌幅为45.1%。分城市线级来看，一线城市新房销售面积边际回升，但二三线城市新房销售边际回落。二手房销售季节性回落，但回落速度慢于一手房，这使得二手房占比再度回升至近年同期最高值。2）土地交易：3月31日当周土地成交面积较前周回升，溢价率也有小幅抬升，虽然土地交易有回暖迹象，但主要是由于季节性，当前土地交易量、价数据仍在历年同期低位。施工实体指标：1）沥青：石油沥青装辂开工率为26.5%,出现逆季节性的回落，较2019年和去年的跌幅均在扩大，绝对值仍处于近年同期低位。2）水泥：上周水泥出货率回落至45.8%,较去年的跌幅有所收窄；建筑用钢成交量季节性回升至16.5万吨，较2019年和去年都有边际改善。当前基建项目建设进度或有放缓，不过房建项目建设进度相对平稳。图20水泥出货率（）图21建筑用钢成交量（万吨）2.3 进出口：出口或有波动海外数据:美国和欧元区3月Markit制造业PMI分别为51.9%和46.1%,均较前一月小幅回落，不过回落幅度较小。韩国3月出口同比增速为3.1%,较2月的4.8%小幅走低。外需数据和其他出口国数据都显示，3月出口或存在波动可能。港口数据：我国港口停靠的出入境船舶数量季节性回落，不过回落速度略慢于往年,当前绝对值仅低于2023年同期。二十大港口、沿海八港离港船舶数和载重吨数均在Pl落，且回落速度较快，较2019年和去年同比增速均下行。运价数据：国际方面，上周海运运价（BDI）继续大幅回落，较前一周下跌13.6%o国内进口运价也在小幅回落。2.4 生产：耗煤仍在回落钢铁：焦化开工率连续第三周回落，高炉开工率也由升转跌，当前绝对值处于近年同期低位，较2019年和去年同期都边际走弱。螺纹钢开工率虽有小幅回升，但仍处于近年同期最低位，钢铁行业景气度仍较低，或由于下游需求疲弱。从产量来看，螺线产量低位震荡，较去年的同比跌幅仍较大。煤电：沿海八省日耗煤量持续回落，与去年的同比增速由负转正，不过与其他年份相比回落速度较快，较2019年同期边际走低，这或主要是由于工业用电需求不足。石化：1）化纤：上游PTA和中游聚酯行业开工率均有回升，相较于去年同期边际改善。不过从绝对值来看，当前PTA开工率仍低于历年同期平均水平。2）像塑：PVC开工率从前一周的78%小幅回升至79%,但从绝对值看仍处于近年同期低位.当前随着需求旺季来临，石化行业或有所回暖，但景气度仍然偏低。货运：整车货运流量指数季节性回落，不过回落速度略慢于去年和2019年，整体货运指数处于同期平均值左右。图24高炉开工率（%）资料来源：Wind,海通证券研究所。横坐标为距元旦周数图25沿海八省日耗煤量（万吨）2602019202020212023-2024240220200180160140120100资